Реакция рынков на события выходных в Венесуэле пока удивительно спокойна: азиатские индексы растут, Европа умеренно позитивна. На макроэкономическом фронте появился дополнительный набор сигналов, который, как ожидается, поможет ФРС не спешить с дальнейшим смягчением: продажи домов и данные по заявкам на пособия по безработице вышли лучше ожиданий, а S&P Global Manufacturing PMI подтвердил умеренный рост активности в промышленности. В связке со залипающей инфляцией это подпитывает аргумент ястребов: если экономика не сдаётся быстро, то резать ставку агрессивно опасно — финансовые условия расслабятся раньше времени.
На этой неделе ближайший маркер — ISM Manufacturing PMI, который ждут лишь чуть выше: 48,3 против 48,2ранее. Формально это всё ещё зона сокращения (ниже 50), но для рынка важна динамика: небольшой подъём на фоне устойчивых ценовых давлений поддерживает тезис «не перегнуть палку со снижениями». Главная же развязка — пятничные Nonfarm Payrolls (NFP) за декабрь. Инвесторы будут считывать из отчёта не только темп найма, но и общий «температурный режим» рынка труда: в 2025 году ФРС уже сделала три снижения, опустив ставку в диапазон 3,50%–3,75%, чтобы поддержать ослабевающие условия занятости. Если NFP покажет, что охлаждение остановилось, доллар получает ещё один повод оставаться «в премии» к большинству валют.
Фунт на этом фоне ведёт себя крепче, чем кажется. GBP выглядит лучше многих «рисковых» коллег, повторяя интрадей историю евро – отскок от нижней границы восходящего канала. К этом добавляется и намек на пробой более широкого среднесрочного нисходящего коридора, что дает надежду на продолжение подъема:
Поддержка стерлинга — в ожиданиях, что Банк Англии пойдёт по постепенному циклу смягчения в 2026: на последнем заседании 2025 года BoE снизил ставку на 25 б.п. до 3,75%, причём решение прошло с перевесом 5–4, а формулировка про «gradual downward path» закрепила идею медленного шага. Рынок понимает, почему BoEосторожен: инфляция в Британии всё ещё заметно выше цели 2% — headline CPI замедлился до 3,2% в ноябре с пика 3,8% в сентябре, но это всё равно дискомфортно высоко. Поэтому для ключевой источник волатильности на неделе — не Лондон, а Вашингтон: плотный календарь США, и особенно пятничные NFP, будут задавать амплитуду движения.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Добавить комментарий