Российский фондовый рынок провел июнь на пессимистичной ноте и теряет порядка 7% и 15% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно, которые обновили минимумы с февраля 2023 года (2203 пункта) и февраля 2025 года (917 пунктов). Основными причинами продаж стало усиление геополитической напряженности в украинском конфликте, а также неожиданное ужесточение тона ЦБ РФ, который по итогам очередного заседания снизил ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов (ожидалось 50 базисных пунктов), до 14,25%, с сигналом в пользу приостановки смягчения монетарной политики в условиях актуальности инфляционных рисков.
Покупатели потеряли надежды на скорое улучшение фундаментальных факторов, что способствовало масштабным продажам. Рубль при этом перешел к нисходящей коррекции от годовых максимумов и вернулся к минимумам с конца марта и апреля к , и . Общие пессимистичные настроения на фондовых площадках не позволили более слабому рублю оказать видимую поддержку акциям экспортеров.
Лидерами роста в составе индекса Мосбиржи по итогам июня стали акции (+17%): в банке продолжалось ралли на новостях о реорганизации и выкупе акций у несогласных по цене значительно выше рынка, (+7,4%): ритейлер заявил о покупке 75 гипермаркетов ОКЕЙ, (+4,1%), (+3,9%): дивиденды по итогам 2025 года с доходностью около 14%, (+2,7%): ослабление рубля.
Хуже рынка чувствовали себя акции (-20,7%): дивидендная отсечка, (-18,8%), (-18,2%), (-17,3%), (-17,2%).
Цены на завершают июнь обвалом более чем на 19% и достигли минимума с конца февраля 71,93 долл/барр, нивелировав геополитическую премию за ближневосточный конфликт на фоне заключения предварительного мирного соглашения между США и Ираном. Инвесторы надеялись на дальнейшую стабилизацию ситуации, хотя обстановка в регионе остается неопределенной.
Котировки в первый летний месяц упали на 12% и протестировали 4000 долл/унц, в условиях сильного доллара обновив самое низкое значение с ноября 2025 года.
Западные фондовые рынки в июне не показали единой динамики. Наибольшую слабость ощутил высокотехнологичный , который теряет чуть более 4% из-за фиксации прибыли в IT-секторе и сомнений инвесторов в оправданности масштабных инвестиций в ИИ. Кроме того, ФРС под руководством нового главы Уорша просигнализировала возможное повышение процентной ставки в текущем году. Индикатор «широкого рынка» снизился менее чем на 2%, хотя вместе с Nasdaq восстановился от минимумов месяца. прибавил 2,2% и обновил очередной рекорд.
Европейский увеличился на 4% и также поднимался до исторического максимума. обновил пик с мая 2025 года, реагируя на перспективу ужесточения монетарной политики ФРС.
В Азии японский благодаря интересу к IT-сектору продолжил обновление рекордов и подскочил на 5,6%. Гонконгский потерял 9,1%, достигнув минимума с мая 2025 года в том числе в условиях санкционного режима США против ряда китайских компаний. Южнокорейский после обновления по ходу месяца исторического пика завершил его без изменений, что можно объяснить колебаниями высокотехнологичных акций.
Прогнозы на июль 2026 года
смотрит на годовые минимумы, возможны технические коррекции Техническая картина С технической точки зрения индекс Мосбиржи движется в рамках долгосрочного нисходящего тренда, от нижней границы которого (район 2210 пунктов) отступил в июне, сформировав более высокий минимум на гистограмме MACD недельного графика и оставаясь в зоне среднесрочной перепроданности, что говорит о готовности индикатора к коррекционному восстановлению.
С другой стороны, отсутствие позитивных фундаментальных сигналов может способствовать развитию падения вплоть до достижения минимумов 2023 года (2140 пунктов) и всего 2022 года (1681 пункт). Ближайшее важное краткосрочное сопротивление находится на 2460 пунктах, а среднесрочное – у 2690 пунктов.
Динамика будет зависеть в том числе от колебаний рубля. Китайский юань (наряду с долларом и евро) в рамках восстановления от минимума с 2023 года подошел к линии долгосрочного нисходящего тренда (район 11,50 руб) и еще обладает потенциалом роста до входа в зону среднесрочной перекупленности. При положении выше поддержки 11,10 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) высокими можно назвать шансы развития роста в район 12 руб (верхняя полоса Боллинджера, а также максимумы с марта) вплоть до возможного скачка к пику всего года 12,65 руб. Ниже 11,10 руб увеличится вероятность возвращения к падению. Важная поддержка для доллара расположена у 76,20 руб с возможным движением к 83-86,90 руб.
Сентябрьские фьючерсы на нефть Brent после развития нисходящей движения в июне почти достигли целевого уровня коррекции, расположенного в районе 68 долл/барр (нижняя полоса Боллинджера недельного графика), от которого могут пытаться пойти выше. Сигналы дневного графика уже указывают на уменьшение сил продавцов, а при начале отскока ближайшим важным краткосрочным уровнем может стать отметка 84 долл/барр (район средней полосы Боллинджера дневного графика): стабилизация выше может предвещать тестирование 100 долл/барр.
Фундаментальная картина
С фундаментальной точки зрения российский фондовый рынок в июле продолжит ждать новостей прежде всего с геополитического фронта, касающихся как санкционных условий, так и возможного возобновления переговоров с Украиной. Обнадёживающие сигналы в этом отношении могут способствовать развитию краткосрочного роста в акциях, в то время как их отсутствие усложнит развитие технического отскока от годовых минимумов. Риски обновления самых низких значений 2023 года и 2022 года не теряют актуальности и будут усиливаться многочисленными дивидендными отсечками.
ЦБ РФ проведет очередное заседание 24 июля: на июньском заседании регулятор значительно ужесточил свой тон и дал понять, что готов сохранить текущую ставку без изменений на уровне 14,25% — негативный для акций сценарий, который, тем не менее, может сдерживать ослабление рубля. Более низкий курс национальной валюты, в то же время, в случае улучшения общерыночных настроений может оказывать дополнительную поддержку акциям экспортеров (и «префам» Сургутнефтегаза в частности), так же как и потенциальная приостановка падения цен на нефть. Интересные сигналы в начале месяца (с 1 по 3 июля) могут поступить с Финансового конгресса Банка России.
На корпоративном фронте июль в РФ будет характеризоваться закрытием реестров по ключевым дивидендным историям, которые могут вызывать ускорение покупок для получения выплат и краткосрочную волатильность после дивидендных гэпов. Объявления о годовых дивидендах среди потенциально наиболее интересных историй все еще ожидают от . Президент Транснефти Токарев в конце мая заявил о том, что дивиденды компании за 2025 год будут соизмеримы с выплатами за 2024 год (198,25 руб с доходностью 13,5%).
На валютном рынке рубль потерял краткосрочную силу и может стремиться к минимумам текущего года в том числе на фоне корректировки ЦБ РФ объемов операций с валютой и снижения объемов её продаж. Кроме того, негативное влияние на настроения в рубле оказывают усиление геополитической напряженности и более низкие цены на нефть.
Сентябрьские фьючерсы на нефть Brent остаются в ожидании сигналов с Ближнего Востока, где напряженность, с одной стороны, заметно ослабла, а с другой – полноценная навигация по Ормузскому проливу еще не восстановлена, а США и Иран продолжают переговоры, периодически прерывая перемирие новыми взаимными атаками. Сохранение геополитической неопределенности и близость важных среднесрочных поддержек может вернуть краткосрочный восходящий импульс в нефть, хотя сокращение мирового спроса на ресурс и восстановление его поставок из ближневосточного региона, напротив, будут давить на котировки.
ОПЕК+ на заседании 5 июля при этом, скорее всего, пойдет на очередное увеличение нефтедобычи, что в текущих условиях мало влияет на рынок. Не исключено, что нефтяные котировки в ближайшие недели в ожидании значимых фундаментальных факторов перейдут к движению в диапазоне.
Динамика цен на золото, тем временем, продолжает определяться главным образом колебаниями доллара. Американская валюта остается сильной, а обновление индексом доллара новых многомесячных пиков (вероятно, в условиях сохранения жесткого тона ФРС) может привести к стабилизации золота ниже 4000 долл/унц.
Биржи США и Европы, несмотря на некоторую краткосрочную слабость в американских акциях и, в частности, в IT-именах, c одной стороны сохраняют базу для развития роста при положении индекса S&P 500 выше июньского минимума 7237 пунктов (позитивный сигнал подтвердится при стабилизации выше сопротивления 7480 пунктов), а Euro Stoxx 50 – выше 6180 пунктов. Покупки продолжаются на надеждах урегулирования ситуации на Ближнем Востоке и на фоне силы производственных секторов, несмотря на риски ужесточения позиций как ФРС, так и ЕЦБ, следующие заседания которых пройдут 29 июля и 23 июля соответственно.
От американского регулятора ожидают сохранения жесткого тона, в то время как ЕЦБ может пойти на еще одно повышение процентных ставок на 25 базисных пунктов. Риски развития падения в акциях при этом исходят со стороны продолжения фиксации прибыли в IT-секторе и ухудшения настроений в ожидании роста стоимости заимствований.
Июль за рубежом также отметится сезоном квартальных отчетностей. Индекс доллара США выглядит готовым к обновлению очередных пиков с 2025 года и стабилизации выше 100 пунктов, что негативно для динамики драгоценных и цветных металлов. Евро на данный момент не получает видимой поддержки от фактического ужесточения монетарных условий в еврозоне.
Рынки Китая и Гонконга в условиях отсутствия веских внутренних драйверов роста сохраняют неуверенность. Гонконгский Hang Seng при этом развивает среднесрочный нисходящий тренд, перепроданность в рамках которого может способствовать коррекционным отскокам наверх. Позитивным фактором для настроений в Китае также могут стать более низкие цены на нефть. Продолжение покупок в американском IT-секторе, вероятно, продолжит оказывать поддержку прежде всего высокотехнологичным рынкам Японии и Южной Кореи.
Добавить комментарий