Однако глубокие продажи USD что-то тормозит. Вероятно, это политическая премия в Европе и Японии. Во Франции вероятность провала вотума доверия правительству Франсуа Байру заставляет рынок снова нащупывать потолок для евро: суверенный долг франции немного подрос в цене после сильной распродажи, но не рисковая составляющая, а институциональная неопределённость формирует для единой валюты хрупкий фон. Потенциальная бюджетная стагнация и возврат евроскептической риторики — типичная «микстура» для расширения спредов и сдерживания притока в евро-зоны.
Макро по еврозоне сегодня поддержки не добавил. Немецкая промышленность в июле тактично отскочила на 1,3% в месячном выражении после -0,1% в июне — ровно по консенсусу, но торговый баланс остыл: профицит 14,7 млрд евро при ожидании 15,4 млрд, а и экспорт, и импорт неожиданно снизились. Индекс Sentix просел до -9,2 против -3,7 в августе — минимумы с апреля и внятный сигнал ухудшения настроений на фоне опасений по эффекту тарифов США. Комбинация «локальный производственный импульс + слабый внешний спрос» — не позволяет евро в полной мере капитализировать поражение USD после NFP. Технически же, движение созрело:
На этом фоне история с фунтом выглядит неоднозначно. подползает к 1,3550 благодаря распродаже доллара, но фунт в кроссах отстаёт: риторика Банка Англии в лице Эндрю Бейли — «ставка вниз, но темп под вопросом» — добавляет неопределенности. Бейли подчёркивает риски по занятости и готовность дальше смягчать политику, тогда как часть комитета по монетарной политике предпочла паузу в августе. Инфляционная картина спорная: июльский CPI ускорился до 3,8% в годовом выражении — максимум с января 2024 года, а это усиливает лагерь «ястребов по паузе». Потребитель же держится крепче ожиданий: розница в июле +0,6% в месячном выражении при прогнозе +0,2% и предыдущем +0,3%. Рынок слушает, чем ответит Сэра Бриден во вторник — одна из пяти голосовавших за -25 б.п. к 4% — на фоне этих цифр: возможен сдвиг коммуникации к «зависимости от данных», но без жёстких обещаний.
Техническая картина GBPUSD указывают на чуть меньшую уверенность инвесторов в GBP, так как в отличии от EURUSD лишь только намечается тест среднесрочного сопротивления. Если цена дойдет и задержится может возникнуть технический сигнал на покупку на фоне сомнений, что зона 1,3550 может сдерживать покупателей:
В США теперь фокус на CPI в четверг: сочетание остывающего рынка труда и потенциального тарифного давления на цены осложняет принятие решений для ФРС. Если инфляция окажется упрямой, рынок полностью сфокусируется на одиночном снижении с мягкой дорожной картой. Важно, понимать, что и сюрприз на стороне повышения в ИПЦ может сыграть против доллара (история со стагфляцией), поэтому наиболее благоприятным будет показатель в районе консенсуса. В итоге по EUR/USD получаем редкую неделю, где тактический импульс вверх сочетается с «тонким льдом под ногами»: деньги видят смягчение ФРС, но не готовы пока платить премию за евро, пока Париж сталкивается с риском управленческого вакуума, а еврозона сдаёт по фундаментальным данным. Фунт же балансирует между слабым USD и внутренним спором о темпе снижения ставки на фоне CPI 3,8% и розницы +0,6%.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Добавить комментарий