Рынок РФ поднялся выше, решение ЦБ сдержало девальвацию

Российский фондовый рынок завершает декабрь 2025 года повышением примерно на 2,8% и 3,2% по и соответственно, которые в самом конце года на геополитическом оптимизме обновили пики с сентября 2819 пунктов и 1143 пункта соответственно. Продолжение мирных переговоров по Украине позволило участникам сохранить умеренный оптимизм. ЦБ РФ при этом не преподнес рынкам позитивный сюрприз и по итогам очередного заседания снизил ключевую ставку лишь на 50 базисных пунктов, до 16%, хотя некоторые рассчитывали на её сокращение сразу на 100 базисных пунктов. Решение регулятора, однако, сдержало рубль от наметившейся девальвации. Российская валюта перешла к снижению после достижения в начале декабря пика с 2023 года против (10,62 руб), а также максимумов с июля против (75,54 руб) и (88,05 руб). На конец декабря курсы юаня, доллара и евро на Мосбирже и Форекс составили около 11,22 руб, 78,40 руб и 92,20 руб соответственно.

По итогам всего 2025 года индекс Мосбиржи готов показать снижение на 4,1%, а индекс РТС подскочил на 25,8% благодаря более крепкому рублю. Российская валюта на фоне жесткой монетарной политике ЦБ РФ и ограниченного спроса на импорт избежала девальвации и в течение года смогла обновить многомесячные пики.

В лидеры роста в составе индекса Мосбиржи в декабре из наиболее ликвидных бумаг вышли акции (+21,9%), который продолжает активное развитие своего маркетплейса. Ралли цен на драгоценные металлы привело к скачку акций (+13,7%) и (+11,6%). Акции прибавили 11,4% в ожидании выплаты привлекательных промежуточных дивидендов за 2025 год, а выросли на 10,8% на надеждах проведения IPO VK Tech и росте популярности мессенджера MAX. В лидерах снижения по итогам месяца после дивидендной отсечки оказались акции (-11%), (-7,6%), который продолжает чувствовать себя хуже рынка в условиях смягчения монетарных условий, а также привилегированные акции (-5,4%).

По итогам всего 2025 года в лидерах роста индекса Мосбиржи пребывают акции Полюса (+70,4%), Озона (+40,7%), (+30,6%) и ГМК «Норильский никель» (+29%). Лидерами падения среди наиболее ликвидных акций стали бумаги (-32,3%), привилегированные акции (-31,8%) и котировки ЮГК (-30,9%). Нефтяной сектор в уходящем году столкнулся с повышенным давлением ввиду расширения санкций и более низких цен на «черное золото». Кроме того, негативное влияние на экспортеров оказывал более сильный рубль.

Цены на нефть завершают месяц падением почти на 3% и обновили минимум с апреля 58,72 долл/барр, удержавшись немногим выше самого низкого значения года 58,44 долл. Давление на котировки продолжали оказывать неопределенные перспективы спроса на нефть в 2026 году при возможном сохранении стабильных поставок. Мирные переговоры по Украине оставались сдерживающим покупателей фактором, но усиление напряженности в отношениях США и Венесуэлы, а также Израиля и Ирана оказали некоторую поддержку ценам. Котировки по итогам декабря выросли примерно на 2,5% и обновили исторический пик 4584 долл/унц, от которого отступили в конце месяца в рамках коррекции. Сильное ралли в условиях геополитической неопределенности и слабого доллара прошло на рынке драгоценных металлов в целом: цены на и также достигли рекордных максимумов и поднимались до 83,75 долл/унц и 2478 долл/унц соответственно (прирост по итогам месяца +25,4% и +29,3% соответственно), а на обновили пик с 2022 года 1959 долл/унц (+13%). По итогам 2025 года цены на нефть Brent показывают снижение на 17,6%, на золото подскочили на 66%, на серебро, платину и палладий – на 153,6%, 139,4% и 83,7% соответственно.

Западные фондовые рынки в декабре готовы показать прирост на 1,4% и 1,5% по индексам S&P 500 и , при этом американский индикатор в условиях надежд на дальнейшее смягчение позиции ФРС поднялся до очередного рекорда 6945 пунктов. Индекс доллара США на этом фоне продолжал снижение и отступление от психологически важной отметки 100 пунктов. В Азии японский Nikkei 225 потерял 2,1%. Китайские индексы выросли в пределах 4%, а гонконгский Hang Seng снизился на 0,7%, не сумев восстановить импульс к восходящему движению в том числе ввиду сохранения торговой напряженности с США. По итогам всего года американский S&P 500 прибавил около 17,4%, европейский Euro Stoxx 50 вырос на 17,5%, японский Nikkei 225 повысился на 26%, а гонконгский Hang Seng увеличился примерно на 29%.