Хотя общий ИПЦ ускорился до 3.0% в сентябре (в августе — 2.9%), базовый показатель замедлился до 3.0% годовых против 3.1% месяцем ранее. Замедлилась сервисная инфляция (с 0.3% до 0.2% м/м). Данные оказались ниже консенсуса, за счет чего подняли выше 1.16 и спасли от устойчивого провала ниже 1.33. Данные не сильно повлияли на рыночные ожидания по ставке: еще до релиза отчета рынок закладывал почти 100% шансов на сокращение ставки на 25 б.п. на ближайшем заседании и 91% шанс что в декабре ставка будет ниже текущей на 50 б.п. Главной переменной в ожиданиях, похоже, остается ход торговых переговоров Китай-США, которые могут спровоцировать как инфляционный шок в случае провала, так и продолжения плавной дезинфляции, если перемирие продлится или наметится реальный прогресс.
Экономическая динамика в еврозоне остается неоднородной: IFO улучшился — индекс делового климата чуть подрос, с 87.7 до 88.4, а индекс ожиданий прыгнул до 91.6 (с 89.7), Это максимум более чем за три года. С другой стороны, снизилась оценка текущих условий — до 85.5 пунктов. Отчет укрепил позиции европейский валюты, которую не спешат агрессивно покупать, поскольку в четверг могут быть сюрпризы от ЕЦБ.
Переговоры США-Китай остаются на повестке и несмотря на затишье и какие-то позитивные сигналы (хотя бы в том, что переговоры проходят) могут качнуть маятник в любую сторону. Позитивные комментарии из Куала-Лумпура и потенциальная встреча Трампа с Си в Южной Корее создают устойчивое впечатление, что войну опять отложат — рынку рисковых активов этого достаточно чтобы расти, а доллару чтобы держать оборону.
GBPUSD наконец прервал шестидневное падение — реакция не случайна. Розничные продажи в Великобритании неожиданно показали +0.5% м/м против ожиданий −0.2%, предварительный S&P Global PMI composite поднялся до 51.1, производственный PMI — до 49.6 пунктов (хотя всё ещё ниже 50). Данные нивелировали слабые данные по инфляции которые вышли на прошлой неделе (ожидался рост до 4%, но темп остался на уровне предыдущего, 3.8%), и запустили интенсивные продажи, так как инфляция пошла в том числе против прогнозов Банка Англии, повысив вероятность сценария, что ЦБ начнет пересматривать позицию и сигнализировать о новых снижениях ставки. Хоть потребление и частный сектор демонстрируют живость, рынок труда остаётся слабым — ILO-уровень безработицы вырос до 4.8% (самый высокий с середины 2021). В свете серьезного сюрприза в инфляции, фундамент GBP остается шатким:
В целом, европейская и британская статистика предоставляют повод для краткосрочного укрепления валют, но более глобально рынок остаётся в диапазоне — слишком много нерешённых вопросов: точный масштаб смягчения ФРС, решение ЕЦБ, и эффект возможной торговой сделки США-Китай.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Добавить комментарий